AI-cégek IPO-i kevesebb adót hoznak Kaliforniának a vártnál

A Facebook 2012-es IPO-ja 1,3 milliárd dollár adót hozott Kaliforniának, ami alapul szolgált a jelenlegi várakozásokra, de a technológiai cégek változó kompenzációs struktúrái és adóstratégiái csökkentik a várható összeget.

Kalifornia jelentős adóbevételt remélt a SpaceX, az OpenAI és az Anthropic várható IPO-iból, ám a modern kompenzációs struktúrák és az adóoptimalizáló eszközök csökkenthetik a várt összeget. A SpaceX jelenleg 2,5 billió dollárra értékelt, míg az OpenAI és az Anthropic is közel 1 billió dolláros értéken készülhet a tőzsdére. Egyszerű számítások alapján ez arányosan nagyobb adóbevételt jelentene, azonban a technológiai cégek munkavállalóinak juttatott részvényopciós és egyéb juttatási csomagok megváltoztak.

Kapcsolódó: SpaceX és a Google számítási bérlése

Az adóoptimalizálás új eszközei

A részvényeladások előtti másodlagos kereskedések (secondary sales) és az úgynevezett „buy, borrow, die” stratégia is csökkenti a várható adóbevételeket. Az OpenAI már több milliárd dolláros másodlagos részvényeladást bonyolított le, és továbbiakat tervez magasabb értékelésen. A „buy, borrow, die” stratégia keretében a részvénytulajdonosok eladják részvényeiket, és azok ellenében hitelt vesznek fel, így elkerülve a tőkenyereség-adót, miközben továbbra is részesülnek a részvények árfolyam-emelkedéséből. Ez a módszer, amelyet korábban főként alapítók használtak, ma már széles körben elérhetővé vált a magánbefektetők és alkalmazottak számára is.

Kapcsolódó: AI piaci potenciál a gyártásban

Richard Lowry, a Cresset pénzügyi tanácsadó cég képviselője szerint „történelmileg csak milliomos vagy milliárdos alapítók rendelkeztek magáncégekben tulajdonrésszel, és képesek voltak azt eladni. Most egy iparág épült arra, hogy lehetővé tegye az embereknek ezeknek az eszközöknek az igénybevételét.”

Kapcsolódó: Upscale AI tőkefelvétel

Előre tolódó, de kiszámíthatatlan bevétel

Robert Willens adóelemző szerint bár Kalifornia adóhatósága „közismerten agresszív” az ellenőrzések terén, a bevétel nagy része el fog szóródni az évek során. Az egységes feltételű részvényesi jogok (single-trigger RSUs) és az adóoptimalizáló stratégiák miatt a várható adóbevétel nem egyetlen negyedévben fog megérkezni, hanem több évre oszlik el. Az OpenAI és az Anthropic már titokban benyújtották a tőzsdei bevezetéshez szükséges dokumentumokat, de a piaci viszonyok befolyásolhatják a listázás időzítését.

Kapcsolódó: Buffett befektet az Alphabetbe

A kaliforniai költségvetési tervezők számára az AI-IPO-k jelentette adóbevétel valós, de kiszámíthatatlan, nagy, de kevésbé koncentrált, és sokkal szétszórtabb, mint amit a Facebook példája sugallt. Az OpenAI és az Anthropic becsült, közel 1 billió dolláros értékelése továbbra is jelentős bevételt generálhat, de ennek pontos mértéke és érkezési időpontja bizonytalan.

Kapcsolódó: AI-iparág növekedése tőkeáramlás hatására