Baidu chipcége 50 milliárd dolláros IPO-ra készül, de vevőket is keres a befektetők között

A Baidu AI chip egysége, a Kunlunxin, 50 milliárd dolláros értékelést céloz meg hongkongi tőzsdei bevezetésére – közölte a The Information vasárnap. A cég szokatlan módon azt kérte a potenciális IPO-befektetőktől, hogy kötelezzék magukat chipjeinek megvásárlására is.

A cég januárban benyújtotta a hongkongi tőzsdei bevezetés kérelmét, és a Sanghaji STAR piacon is kettős bevezetést tervez. A kínai piacokon 2026 első felében közel 44 milliárd dollárnyi tőkét vontak be, ami ötéves csúcsot jelent az AI-cégek bevezetései között. A 50 milliárd dolláros cél komoly emelkedés a korábbi becslésekhez képest: a South China Morning Post még ebben a hónapban 14,7 milliárd dolláros, a TrendForce májusban pedig 12,8 milliárd dolláros (100 milliárd hongkongi dollár) értékelésről számolt be.

Kapcsolódó: Kunlunxin tőzsdei bevezetése

Kettős finanszírozási struktúra

A BIS szerint az olyan megállapodások, ahol chipgyártók részesedést szereznek AI-laborokban, amelyek aztán termékeik megvásárlására kötelezik magukat, „általában rosszul átláthatóak”. A Kunlunxin befektetőihez szóló chipvásárlási kötelezettségek elmoshatják a határt a részvényes és az ügyfél között, ami a Nemzetközi Fizetések Bankja (BIS) által múlt hétvégén figyelmeztetett „körfinanszírozási” struktúrákra emlékeztet.

Kapcsolódó: Kína AI-beruházása

Baidu-ból független eladó

A 2012-ben a Baidu belső chip-leányvállalataként alapított Kunlunxin központi szerepet játszik a keresőóriás törekvésében, hogy teljeskörű AI-céggé váljon. A cég belső Baidu-szállítóból harmadik félnek eladó chipcéggé vált. A külső ügyfelek 2025-ben már a bevétel több mint 50%-át tették ki, és a cég várhatóan ebben az évben érte el a nullszaldzs működést.

Kapcsolódó: SandboxAQ támogatása

A BIS figyelmeztetése szerint az AI-befektetési boom pénzügyi struktúrái rendszerszintű kockázatokat hordoznak magukban, és az, hogy egy chipgyártó az IPO-befektetőit ügyfeleivé is teszi, pontosan az a fajta összefonódás, amelyre a szabályozók figyelmeztetnek. A CICC, a Citic Securities és a Huatau Securities vezeti az IPO-t.

Kapcsolódó: Cerebras tőzsdére lép