AI-cégek szerint határtalan a kereslet, de a piac már nem hisz nekik
Az AI-cégek vezetői szerint a kereslet „szinte korlátlan”, Pat Gelsinger szerint az energia az egyetlen valódi korlát, a Lumentum pedig öt évre előre elfogyott termékekről számolt be.
A chip- és adatközpont-részvények azonban továbbra is ingadoznak, mivel a PHLX chipindex közel 60%-os évközi emelkedése már a hibátlan végrehajtást árazza. A Samsung óriási profitnövekedést jelzett előre, mégis esett a részvénye, és a Meta terve, hogy felesleges AI-számítási kapacitásait értékesíti, kettős hatást váltott ki.
Az elvárások csapdája
A befektetők elvárásai okozzák a problémát, nem a kereslet hiánya. Az AI-boomot építő vezetők töretlenek. A kereslet gyakorlatilag feneketlen, állítják, miközben a rá épülő részvények ingadoznak. Pat Gelsinger, az egykori Intel-vezér, aki most a Playground Globalnál dolgozik, világosan fogalmazott: az AI iránti keresletet szinte korlátlannak tartja, az energia rendelkezésre állását pedig „az egyetlen igazi korlátnak”.
Kapcsolódó: Google és Meta számítási konfliktus
A rendelési könyvek őt igazolják. Az adatközpontok optikai komponenseit szállító Lumentum szerint termékeikre az elkövetkező öt évre szólóan teltházas a rendelés. A részvények ugrálását a magyarázza, hogy az árazás már mindezt feltételezi. A PHLX chipindex idén nagyjából 60%-ot emelkedett, ami évek hibátlan teljesítményét árazza be. Ezen a szinten a jó hír már nem elég jó. A Samsung hatalmas profitnövekedést jelzett előre, mégis estek a részvényei, egy több mint 360%-os emelkedést követően.
Kapcsolódó: Big Tech munkaerő-jelentés
A növekedés korlátai
Ugyanez a minta figyelhető meg máshol is: a Cerebras megduplázta bevételét, mégis esett a részvénye. Amikor az elvárások ilyen magasak, egy jó hír is elhibázottnak tűnhet. A Meta tovább fokozta az idegességet azzal, hogy közölte, értékesíti felesleges AI-számítási kapacitását. A befektetők ezt értelmezhetik okos pénzzé tételként, vagy elismerésként arra, hogy a cég több számítási kapacitást vásárolt, mint amire szüksége van.
Kapcsolódó: Ázsiai robotika és fizikai AI
Gelsinger megjegyzése az, amit érdemes figyelembe venni. Ha az energia a kötő korlát, akkor a chipek már nem jelentenek szűk keresztmetszetet, és az ágazat értékelése olyan infrastruktúrára támaszkodik, amelyet nem ellenőriz. A tőke ezt a rést üldözi, miközben az Nvidia által támogatott induló vállalatok adatközpont-áramellátási problémák megoldására gyűjtenek forrást.
Kapcsolódó: Intuit AI-ügynökök siker